高盛：欧洲AI机会转向盈利兑现，软件股估值已下调

据格隆汇梳理，高盛分析师Guillaume Jaisson于2026年11月9日发布报告称，在全球AI交易去杠杆背景下，欧洲股市表现出相对韧性，欧洲AI机会正从基础设施支出转向盈利兑现与货币化。

报告指出，全球股市下跌期间，MSCI AC世界指数下跌2.7%，欧洲STOXX 600是唯一录得正收益的主要地区，涨0.2%。高盛认为，标普500对AI因子的敏感度是欧洲的三倍，欧洲受AI交易拥挤度影响较小；AI基础设施对STOXX 600 2027年预期盈利增长的贡献为2个百分点，资本开支增速见顶后需要更高选择性。

报告将下一阶段机会指向AI货币化和生产率提升：欧洲软件股基本面有韧性，但估值已下调；长期AI受益股对AI自动化敞口较大，存在潜在EPS上行空间，但规模和时点存在不确定性，并伴随实施风险。高盛还称，欧洲AI第二阶段筛选组合自夏季高点回落14%，远期市盈率由23倍降至18倍，市场共识仍预期2027年EPS增长20%。