谷歌母公司回应财报质疑：TPU收入预计2027年放量，资本开支将显著增加

Alphabet于2026年10月29日发布三季报后召开电话会，CEO Sundar Pichai、CFO Anat Ashkenazi等高管正面回应市场对AI投入回报的质疑。财报显示，公司自由现金流转为负91亿美元，搜索广告收入633亿美元、同比增长12%，低于市场预期。

对于AI搜索变现率偏低，Pichai称这是主动选择，并类比十年前向移动端转型，公司现阶段专注于先打造最佳搜索体验，再实现变现。首席商务官Philipp Schindler承认，AI模式搜索量强劲增长的同时，该模式变现率较低；广告实验已呈现积极结果，公司正将AI概览与AI模式广告扩展至更多用户，并首次推向国际市场。

Ashkenazi解释，自由现金流转负主要受TPU系统销售现金流时序错配影响：公司先支出资金建立库存，之后才获得收入；此外还支付了52亿美元欧盟罚款。目前已有部分TPU系统销售确认收入，预计更大规模收入将在2027年到来，2027年将是收获之年。她同时表示，2027年资本开支将显著增加，全年资本开支指引维持1950亿至2050亿美元不变，具体细节将在第四季度电话会上提供。

电话会还显示，2026年第三季度云业务运营利润率升至36.2%，创历史新高；由于供给受限，公司已开始启用第三方计算容量，短期内利润率承压。