申万宏源傅静涛：2027年春季行情可期，主题投资关注AI应用

2026年11月10日，申万宏源研究策略首席分析师傅静涛在申万宏源2027资本市场年会上表示，2027年3月至4月前，A股可能处于超跌反弹、总体不再创新低的窗口，2027年春季行情可期。

他判断，中期防御绝对主导的单边调整已处于后段，随后可能进入底部主题活跃的震荡阶段；长期A股仍处于“两阶段上涨之间2018年级别的调整阶段”。他预计，2027年下半年投资机会可能好于上半年，2027年投资回报可能高于2026年。

配置上，傅静涛建议重视主题投资，AI应用端可关注企业办公、医疗AI、具身智能、AI安全等方向。他认为，AI产业远期展望中不存在普遍算力通胀，但算力通胀主导阶段与远期算力通缩主导阶段之间的过渡期是资本市场逆风期；AI应用端仍有开启新赛道的空间，下一轮大波段上涨仍由AI产业趋势主导，这仍是基准情景。