9月22日，研究机构SemiAnalysis发布深度技术报告，将大模型推理服务拆解为预填充、中间填充、解码注意力和解码专家四个工作阶段构成的"Token工厂"，分析各阶段对算力、内存带宽与网络的不同需求，并以英伟达Blackwell系列GPU为案例推演，指出混同处理会损失MoE模型架构的结构性优势。
SemiAnalysis收购主题投资研究机构Citrini Research，双方创始人Dylan Patel与James van Geelen于9月11日向彭博社确认交易。van Geelen将暂时留任Citrini CEO，Citrini保持运营独立性。交易价格未披露。
播客对谈中，Dylan Patel给出惊人测算：2024至2029年间，全球AI产业链总投入有望逼近11万亿美元，而其中逾5万亿的缺口将依赖信贷市场输血。这意味着，未来几年全球资金成本与折现率可能被显著抬高——投资者需提前调整资产定价模型，企业则应审视高杠杆AI项目的融资风险。
在Dwarkesh Podcast访谈中，SemiAnalysis创始人Dylan Patel预测：到2028年，OpenAI和Anthropic将直接控制全球70%-80%增量算力，总规模超100吉瓦。目前两家占全球年内新增算力约30%，2025年将达40%-50%。算力集中趋势下，建议锁定云资源或自建算力。